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华泰柏瑞中证红利低稳固ETF于1月18日在沪市上市

作者:hejiangnet.com 发布时间:2019-01-19 13:19

  刚从前的2018年,A股市场ETF受到了投资者的追捧,范围成倍增加的产品不在少数。

  新年伊始市场仍未有显著趋势,上涨下跌来回纠结,有不哪类产品,能兼顾弱市中的防范性,一旦行情来了又能把握市场的反弹机遇?

  切实海外市场很受欢迎的SmartBeta(聪明贝塔)产品就具备这种特点,于1月18日上市交易的华泰柏瑞中证红利低波动ETF(简称:红利LV;交易代码:512890)就是一只双因子驱动的场内交易产品(和股票一样交易),其成分股存在高分红、低估值、低波动的特点,或将成为投资者绝佳的底部配置之选。

  据华泰柏瑞指数投资部总监柳军先容,华泰柏瑞红利低稳固ETF跟踪的是中证红利低稳定指数,而该指数通过收益跟危险两个维度去筛选股票:

  一是通过股息率筛选业绩稳定和财务状况皆优的个股,持续稳定分红的公司,公司业绩和财务品德个别较高,业绩有现金流支撑,坚固性较高,可能克服会计利润的陷阱,避免踩雷的风险,同时根据股息率高低赋予不同权重,强化红利因子的选股成果,使指数坚持较高的股息率水平;

  二是在红利因子筛选的基础上,通过波动率因子将波动率比较高的股票剔除,以降低组合的整体风险。

  “红利低波动指数较好地解决了投资中的收益微危险两个关键问题。红利因子解决了投资中的收益来源问题,投资股票的收益起源无非是央行放水资产价格普涨、资金博弈和上市公司盈利,前两者的赚钱方式在当下时间窗口同时也变得越来越艰难,而第三种赚上市公司盈利的钱,是最具可持续性的盈利方法,既有政策红利,也处于较好的时光窗口。

  红利投资看上去是最“笨”的投资方式,平淡无奇,但正如“善弈者通盘无妙手”一样,决定最后胜出的往往不是什么妙招。

  柳军表示“只管2018年A股指数皆墨,但主流指数首尾相差超过10个百分点以上,红利指数表现居前,且这种分化趋势已持续近三年。在经济下行压力加大和存量资金的市场中,“赚快钱”的时代已渐行渐远,基本面错落不齐导致的股票走势分化是市场的决定和未来长期趋势,也是市场回归本源的正道,咱们不用要逆趋势而行。

  目前高分红股票指数的PE估值在7倍左右且PB小于1,处于历史较低水平,横向比拟也明显低估,而每一次分红都会使PB进一步下降,但对PB小于1的指数而言,PB就像弹簧一样,不会无止尽的下降,达到必定水平后压缩空间异样有限,并汇凑集反弹的能源,因而高分红股票指数兼具进可攻退可守的上风。”

  “低波因子在国内外都被证明是一个长期有效的因子。低波因子的出发点是控制组合的风险,降落回撤水平,在指数中引入低波因子,能有效改进指数的风险水平。但在实际考试中,我们发现低波因子岂但在把持风险方面领有优势,在投资业绩上也会对组合的收益有所奉献,市场有效性越差,低波因子贡献的收益越高。

  在事实市场中,投资者喜好追赶波动率高的股票,以期在短时间内失掉财产迅速增值,即使知道这是个概率相对较小的事件,但也愿意赌一把,投资者的这种非理性行动使得波动率高的股票估值经常浮现偏离公平水平的情况,买入时点往往都在价钱偏贵的程度,跟着时间的推移,受到均值回归的影响,这些股票的长期收益反而不空想。

  因此,低波因子逾额收益来源的逻辑能够用举动金融学阐明,波动率高的股票往往是“看上去很美”的带刺玫瑰,取舍低波因子需要投资者战胜人性的弱点,一定水平上具备逆向投资的思维,随着投资期的增长,经历的市场高下波动情形越多,低波因子在操纵回撤和逆向投资方面的优势,越有望使其能在长期事迹中胜出。”

  由于2018年市场上取得正收益的投资机会不久,对当前时点的资产配置投资人都存在疑虑,对此柳军表示,“我们衡量一个资产的性价比高不高,就是看它风险调解后的收益,也就是说如果能控制风险的同时又有望获得稳定超额收益的话,那么就是性价比无比好的资产,这类资产就非常适配合为底层的基础资产进行配置。

  红利低波动这类SmartBeta产品就存在这种投资价值,从历史数据来看,中证红利低波动指数长期超额收益较牢固(从前十年胜率超过80%),而风险又低于市场平均程度,风险收益配比较好,尤其在弱市复苏周期超额收益较明显,当前也是积累超额收益的良好时间窗口。

  其次,从大类资产配置的角度而言,随着利率下行,高分成股票的利差扩大将提升其在资产配置中的价值,特别是在低利率的市场环境下,红利因子的效用将更加显明。

  此外,红利是实体经济回报金融资本最判断、最可连续的收益来源,在回归根源的大环境下,金融资本也将更加重视上市公司的分成,红利投资将迎来更好的发展期。”

  作为目前全市场仅有的一家领有两只红利ETF的基金公司,华泰柏瑞基金在ETF范围的管理才干已得到广泛认可。

  数据显示,华泰柏瑞的另一只红利产品――上证红利ETF(510880)每日成交量在两千万到三千万之间,在红利ETF中金榜落款,据基金经理柳军介绍,“红利因子近两年来有效性逐渐得到体现跟市场认可,咱们第一只上证红利ETF的范畴从6亿逐步增长至近25亿,三年实现三倍增添。

  我们信赖随着时间的推移,红利低波动ETF的规模和交易活跃度很有可能会向上证红利ETF看齐,受到投资者的认可。”

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